剛剛隨團訪問中國的馬斯克，正迎來人生又一重要里程碑。

　　近日，太空探索技術公司(SpaceX)向美國證券監管機構遞交IPO招股書，標志其上市進程提速。

　　馬斯克持有該公司12.3%的普通股和93.6%的B類股，加起來將控制公司85.1%的投票權。如果公司IPO估值達到媒體預估的2萬億美元，其凈資產將升至1.1萬億美元。

　　即便按照相對保守的估值，加上他目前持有2920億美元特斯拉股份以及在其他多家公司的股權，其個人凈資產達到萬億美元，幾乎也是板上釘釘的事。

　　那么，這1萬億美元，是個什么概念？

　　簡單換算，這一數字超過了發達經濟體瑞士一年的GDP，穩穩躋身全球經濟體前20強。

　　有媒體換算，這一量級的百元美鈔首尾相連鋪成的“鈔票路”，長度是地球到月球距離的四倍還多，可往返月球兩次。

　　不過，這筆資產目前只停留在賬面上。

　　要真正“落袋為安”，董事會給馬斯克設了兩道“關卡”：一是將公司市值推升至7.5萬億美元，二是公司在火星上建立一個擁有至少100萬常住人口的永久人類聚居地。

　　招股書還加了一條：馬斯克須在公司保持連續任職，才可取得上述任意一批次股票。馬斯克要想真正拿到這筆財富，其難度不小。

　　細看該公司業務版圖，這更像是一場驚心動魄的對賭。

　　招股書開篇就宣稱已鎖定“人類歷史上最大的可操作總目標市場”：28.5萬億美元的總目標市場。

　　主要是三大支柱：通信業務1.6萬億美元，太空業務3700億美元，AI業務高達26.5萬億美元，占比高達93%。

　　顯然，馬斯克押注的方向，是人工智能(AI)。

　　“我們預計將投入大量資本擴展算力基礎設施，這些部署需要多年投資周期才能實現AI業務板塊的持續轉正。在此期間，資本支出將快速攀升?！边@句話寫在了招股書第53頁。

　　馬斯克此前表示，“我預計在未來兩到三年內，最低成本的人工智能生成方式將出現在太空?！?/p>

　　自2025年初以來，其AI部門已豪擲204億美元用于基礎設施擴建，占同期總資本支出的三分之二。

　　然而，AI業務目前還處于虧損狀態。

　　2025年，其AI收入僅32億美元，運營虧損63.6億美元。

　　金融研究機構New Constructs首席執行官大衛·特雷納提醒，該公司在AI領域的盈利能力和投資回報率均位列同業末席。

　　更長遠的風險在于，AI科技股目前已經處于歷史高位，市場擔憂情緒正在蔓延。Portfolio財富顧問公司首席投資官李·芒森認為，“這充滿泡沫感，帶著互聯網泡沫時期那種狂熱能量?！?/p>

　　眼下，該公司其他業務的發展，也難言樂觀。

　　《福布斯》雜志提醒，其28.5萬億美元的總目標市場，是企業對某領域全部營收機會的測算，而非實際可獲收入的預測。

　　而且，航天與AI兩個板塊目前都處于虧損之中。

　　太空板塊作為SpaceX的根基，2025年營收40.86億美元，仍運營虧損6.57億美元。

　　即便最賺錢的通信業務——星鏈，其新增用戶的盈利能力正在下滑。數據顯示，其單用戶收入已從2023年的99美元降至今年第一季度的66美元。隱憂正在顯現。

　　足見，1萬億美元財富背后，是馬斯克式的豪賭，也是人類有史以來最昂貴的對賭協議。

　　其賭注，正是AI的未來前景。

　　(“三里河”工作室)